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硅料涨价营收止步 树脂涨价利润承压 胶膜龙头福斯特半年报发布

发布日期:2021-08-20 21:20   来源:未知   阅读:

  8月17日盘后,光伏胶膜龙头福斯特(603806)(603806.SH)发布半年报。

  今年上半年,福斯特实现营业收入57.16亿元,同比增长69.29%;实现归母净利润9.04亿元,同比增长98.08%,两大主要经营指标的绝对值、同比增速,均创下2014年登陆资本市场以来新高。不过,从环比来看,今年前两季度,福斯特的营业收入均未超过去年第四季度,毛利率、净利润则连续两个季度下滑。

  自年初起,光伏板块整体进入上行通道,福斯特亦成功跻身“千亿俱乐部”。截至8月17日收盘,福斯特报130.90元/股,总市值1245亿元,年内涨幅达到84.91%。

  福斯特的半年报并未披露具体产品的营收情况。参考2020年,去年全年福斯特实现营业收入83.93亿元,其中,光伏胶膜实现营业收入75.62亿元,光伏背板实现营业收入5.58亿元。以此来看,占福斯特营业收入比重最大的是光伏材料,主要产品为光伏胶膜和光伏背板。

  东莞证券的研报显示,目前,我国光伏胶膜厂商已成为全球光伏胶膜市场的主导力量,光伏胶膜全球销量前三的企业为福斯特、斯威克和海优新材(688680.SH),2020年,福斯特在光伏胶膜行业的市占率达到了55%。

  今年上半年,福斯特共计销售光伏胶膜4.61亿平米,同比增长23.19%,销售光伏背板3136.83万平米,同比增长26.44%。两大产品的销量同比增速远低于营收同比增速,以此推断,福斯特的主要产品实现了量价齐升。

  福斯特亦在半年报中表示,公司上半年营业收入较上年同期增长69.29%,主要原因即为光伏胶膜、光伏背板和感光干膜等产品销量增加,以及光伏胶膜和感光干膜平均销售单价上升所致。

  自2020年年初以来,福斯特的营业收入逐季增长,并于当年第四季度达到顶峰的29.24亿元。2021年第一季度和第二季度,福斯特分别实现营业收入28.14亿元、29.01亿元,均低于上年第四季度。

  福斯特在半年报中指出,报告期内,由于硅料价格上涨,成本压力贯穿全产业链;同时由于芯片、胶膜粒子、背板树脂、铜铝等相关商品涨价和海运运费激增,进一步增加了组件企业的生产成本和终端电站的投资成本,www.139835.com,导致组件开工率降低,终端电站投资企业观望情绪较重。

  值得注意的是,福斯特的利润却在缩水。今年一、二两季度,福斯特分别实现归母净利润4.95亿元、4.09亿元,上年第四季度则为6.94亿元。毛利率同样连续下滑两个季度,由上年第四季度的35.44%下降至21.58%,

  价格方面,今年一季度,福斯特的光伏胶膜平均销售单价为11.55元/平米,而上年第四季度则为9.96元/平米。虽然福斯特尚未公布第二季度主要经营数据,但从一季度推断,价格并非拉低福斯特毛利率的“元凶”。

  成本方面,天风证券(601162)曾在研报中指出,胶膜成本主要为原材料,占比达90%。资料显示,光伏胶膜以树脂为主要原料,包括EVA(乙烯-醋酸乙烯酯共聚物)树脂、POE(聚烯烃弹性体)树脂。2020年,EVA胶膜仍是市场主流,占比在75%左右。

  如果说硅料的涨价抑制了福斯特下游客户的需求,光伏树脂的涨价则直接影响了福斯特自身的毛利率。

  福斯特在半年报中表示,今年上半年,公司的原材料平均采购单价有所上升。根据公告,2020年第四季度,福斯特光伏树脂的采购单价为11.98元/kg;今年第一季度,EVA树脂的采购单价达到15.04元/kg。